Attraktive Investmentchancen in Schwellenländern: USA überteuert

Die Inflation, die in den letzten Monaten für Sorgen gesorgt hat, scheint sich zu stabilisieren. Auch die Daten zum Arbeitsmarkt bleiben stark. Es sieht so aus, als ob die Phase der Zinserhöhungen bald vorbei sein könnte. Brian O’Reilly, Leiter der Strategie bei Mediolanum International Funds, ist optimistisch. Die geldpolitische Straffung zeigt Wirkung und die Inflation nimmt langsam ab. In den USA liegt die Inflation mittlerweile nur noch bei drei Prozent und damit auf dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Selbst in Europa, wo der Preisanstieg immer noch über fünf Prozent liegt, ist eine Abwärtstendenz erkennbar. Es wird zwar schwierig sein, das Ziel von zwei Prozent kurz- bis mittelfristig zu erreichen, aber sowohl die Federal Reserve als auch die Europäische Zentralbank werden ihre Zinserhöhungszyklen bald abschließen. Daher ist es jetzt ein guter Zeitpunkt für Anleger, sich wieder an den Kapitalmärkten zu engagieren. Das Risiko einer Rezession ist zumindest für das Jahr 2023 gebannt und im Vergleich zu den letzten Jahren stehen Investoren wieder eine Vielzahl vielversprechender Investmentoptionen zur Verfügung, um ein gut diversifiziertes Portfolio aufzubauen. Zum ersten Mal seit über zehn Jahren sind Anleihen wieder eine echte Alternative zu Aktien: 10-jährige US-Staatsanleihen erzielen eine Rendite von vier Prozent, während in risikoreicheren Märkten wie den Schwellenländern sogar Renditen von über neun Prozent möglich sind. Historisch betrachtet ist jetzt eine gute Zeit für Investments: Mit Ausnahme der Technologieblase in den späten 1990er Jahren erlebten die Aktienmärkte und Risikoanlagen am Ende jedes Zinserhöhungszyklus eine Rallye. Die klaren Gewinner in diesem Jahr sind die Mega-Cap-Technologieunternehmen aus den USA, die auch die US-Aktienindizes in die Höhe getrieben haben. Allerdings haben die steigenden Bewertungen dieser Giganten dazu geführt, dass US-Aktien derzeit relativ teuer sind. Mediolanum empfiehlt Anlegern daher, einen genaueren Blick auf andere Regionen und Sektoren zu werfen, in denen die Bewertungen attraktiver sind. Es wird erwartet, dass die Marktrallye auch auf andere Märkte überspringen wird. Mediolanum sieht derzeit vielversprechende Möglichkeiten in den Schwellenländern, insbesondere für langfristig orientierte Anleger. China und Indien fallen hier besonders positiv auf. Indien bietet ein enormes langfristiges Wachstumspotenzial und wird an Bedeutung als Wirtschaftsmacht gewinnen. China hat sich in der diesjährigen Rallye bisher nicht hervorgetan, aber das liegt daran, dass die chinesische Wirtschaft im Vergleich zu Europa und den USA länger braucht, um wieder in Schwung zu kommen. Daher sind chinesische Aktien derzeit günstig.